北交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐不断推进(jìn)，除(chú)了推出(chū)北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大北(běi)交所(suǒ)布局(jú)力度(dù)，今年更(gèng)有新基(jī)金密(mì)集公(gōng)告可投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北(běi)证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金(jīn)等专业投资(zī)者积(jī)极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北(běi)交所股票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期(qī)投资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

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　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金公司也(yě)发布公告称(chēng)，北交所上市股票是国内(nèi)依(yī)法发行上市的股票，属于基(jī)金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资产配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益(yì)特征和相关风险控(kòng)制指标等前提下(xià)，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票(piào)的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如(rú)果符(fú)合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士表示，公募(mù)新(xīn)基(jī)金(jīn)之(zhī)所以密(mì)集(jí)公告可投北交所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关(guān)股票(piào)潜(qián)在的投资机会，开(kāi)始加(jiā)大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市公(gōng)司是除沪(hù)深两市以外国内最优质公司(sī)的(de)代表，许多标的当(dāng)前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持(chí)股总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参与北会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去(qù)年11月北交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)以来(lái)，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分(fēn)公(gōng)司的良好(hǎo)表现也使得越来越(yuè)多投资者关注(zhù)到北交所(suǒ)，自然(rán)也引(yǐn)来更多(duō)资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基(jī)金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决(jué)于北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标(biāo)的(de)稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新(xīn)领域的(de)景气度。而近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只(zhǐ)公募基(jī)金产品出(chū)现在北(běi)交所公司前(qián)十(shí)大股东名单中；北交所较大规模(mó)公司去年业(yè)绩涨势良好(hǎo)，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基(jī)金(jīn)在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度(dù)高。“预计随(suí)着后续市场流(liú)动性的(de)改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性(xìng)等制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所市(shì)场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定位和上市公司“小(xiǎo)而(ér)美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个(gè)股机会(huì)。同时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中进行映射，选择(zé)估(gū)值水(shuǐ)平显著(zhù)偏(piān)低的(de)公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人(rén)士(shì)也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资机会(huì)，目前有一(yī)只北交所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会(huì)根据市场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机发行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票(piào)为(wèi)主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投资(zī)范围扩大至北(běi)交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数(shù)量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股票总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全(quán)市(shì)场公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)持有北(běi)交所(suǒ)个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历(lì)史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀(pān)升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业(yè)相关(guān)的个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去(qù)年下(xià)半(bàn)年新能(néng)源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的(de)投(tóu)资价值(zhí)仍然受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下(xià)呈现的特征类似(shì)于(yú)一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上证(zhèng)、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可(kě)投资(zī)标的规模也(yě)相对(duì)更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投资层面(miàn)，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体还(hái)是比较看好细(xì)分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军(jūn)：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍(biàn)规模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大(dà)的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着(zhe)北交所(suǒ)交(jiāo)易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市(shì)企业的投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估(gū)值(zhí)有向上(shàng)修复的(de)空间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔(péi)率都非常具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)将重(zhòng)点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的(de)成(chéng)长股(gǔ)。在(zài)行业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科(kē)技和(hé)制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧(cè)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)也称(chēng)，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批优秀的(de)创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会(huì)有相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给投资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交所(suǒ)具备长期投资(zī)价(jià)值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械设(shè)备、医药(yào)生(shēng)物等(děng)三个领(lǐng)域。”

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