海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利(lì)润向下游(yóu)转移；中(zhōng)游制造(zào)盈(yíng)利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归(guī)母净利单季同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)盈(yíng)利有待改善(shàn)，偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗其中受益于国产替(tì)代(dài)的半导体材(cái)料(liào)和半(bàn)导体设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新型电网盈利增速持续提(tí)升，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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